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坐拥腾讯股份Naspers或是投资者的下一个机会

记者:admin 时间:2019-09-04 20:39  来源:未知
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坐拥腾讯股份Naspers或是投资者的下一个机会

  不幸的是,对于Naspers的股东来说,市场对该公司的估值低于腾讯的股份,甚至低于部分之和的估值。管理层并没有采取什么措施来解决这种不断扩大的折价现象: Naspers股票在各个部分上都很便宜。 仅腾讯的股份就超过了整个企业价值,因此投资者基本上可以免费获得投资的其余部分。 我也不认为这只是碰运气。Naspers在投资方面采取了一种自律的方式,并已证明有能力为股东创造可观的回报。 Naspers的管理层可以提出几个潜在的杠杆。第一个是资产衍生产品,例如最近剥离的非洲付费电视业务Multichoice集团的分拆。每六股Naspers的ADR,股东就会收到1个Multichoice ADR - 在分发时每股收益约为1美元。自分拆以来,两家公司都表现强劲: 分拆、资产出售和未来股票回购,都可能成为 Naspers 重新估值的短期催化剂。 这条规则也有例外——例如,任何散户投资者都可以购买黑石(Blackstone)或凯雷集团(Carlyle Group)等另类资产管理公司的股票,以投资于私人股本。Alphabet和Facebook等公司都拥有知名的风险投资部门。软银(SoftBank, OTCPK:SFTBY)拥有并管理着广泛的风险资本投资组合,使其成为风险资本投资的合适人选。 Naspers是其中一个例外。Naspers基本上是一家控股公司,拥有活跃的风险投资部门,为散户投资者难以接近的私人公司提供资金。 由于这个原因,它在提供类似期权的回报和波动性的投资组合中有着独特的作用。 当然不能保证Naspers能收回它在LetGo上投资的近10亿美元,但它是一个证券投资组合公司的例子,而股票市场并没有认识到这一点。 入市使得对外国和非公共市场的投资具有挑战性。Naspers的普通股为投资者提供了同时投资于这两种证券的机会。 腾讯成为中国社交网络(通过微信)和游戏(通过《英雄联盟》(League of Legends)和《王者荣耀》(Honor of Kings)等多产游戏)领域的巨头。 4.投资于纪律:Naspers早期投资并具有吸引力的估值。当Flipkart的估值过高时,Naspers在价格合理之前没有部署额外资金。 价值创造管理的另一种方法可以用出售投资所得的资金回购股票。 过去,管理层过去一直不愿进行有意义的股票回购,但如果与腾讯股份的折让持续下去,管理层可能会更容易接受这一想法,否则该公司可能很容易受到维权人士的攻击。 Naspers是一种廉价的股票,投资者可以投资于一个独特的公司投资组合。尽管Naspers的股票存在风险,但我认为,其股票投资组合的折价以及对新兴长期趋势给Naspers的股票投资带来了巨大的推动力。通过对腾讯的投资,以及出售Flipkart获得了巨大收益,管理层已经证明了自己的投资能力。对于愿意承受新兴市场投资波动性的投资者来说,Naspers值得一看。 你可以投资亚马逊,你的股份价值28亿美元。 如果你全部买进苹果公司并将所有股息再投资,你的股份今天将价值超过40亿美元。当时 Netflix 还没有上市,但如果你在 IPO 中投资,你的股份将价值80亿美元。 3. 与创始人一起投资: Sachin Bansal 和 Binny Bansal 各持有 Flipkart 大约5% 的股份直到出售。 与公司有利益关系的创始人有着与公司其他股东一致的动机。 腾讯并不是Naspers唯一成功的投资。最近沃尔玛对Flipkart的收购显示了Naspers管理层的资本配置能力。 私募股权,风险投资和天使投资历来为机构投资者和高净值个人提供市场表现。对于普通零售投资者而言,这些资产类别及其优质回报流实际上是不可用的。 Naspers 还有其它投资组合中的公司可能会获得超额回报——比如乐购(LetGo)。 过去,Naspers 的管理层一直专注于分类广告业务,通过解决服务不足的市场,强调其盈利潜力。 2018年,Naspers 的全球分类广告业务开始盈利,这为公司令人印象深刻的收益增长做出了贡献。Naspers 的分类广告业务在一个相对分散的全球市场中竞争,在全球各地都有立足点: 2.确定一种长期趋势:电子商务,众所周知,在零售业它拥有颠覆性的力量。随着这一趋势的继续,这一趋势为投资提供了巨大的推动力。 分类广告长期以来一直由Craigslist和eBay (eBay)在美国占据主导地位,在不断变化的零售业格局中,分类广告是一个快速增长的领域。随着互联网的普及,信息的传播变得更快、更有效,潜在的巨大未开发的商品二级销售市场正在形成。 从长远来看,Naspers管理层很容易打到另一个基地(如Flipkart)或本垒打(如腾讯)。 许多投资者喜欢通过个人选股来积极管理他们的投资。于一个对美国风险敞口过大、希望通过投资一家公司来实现投资多元化的投资者来说,我认为Naspers是一项很好的投资,目前的估值非常有吸引力。 但可以说,现代史上最好的金融投资发生在2001年,而且与一家美国科技公司无关。在首席执行官库斯?贝克的带领下,Naspers向一家不知名的中国互联网公司腾讯(Tencent)投资3200万美元。 这是Naspers在几个行业中使用的策略——电子商务、食品配送和分类是目前公司的主要关注点。 2018年3月,Naspers宣布将出售部分腾讯股票,这是自2001年收购以来的第一次,这笔投资价值超过1750亿美元。郎酒正式启动IPO 汪俊林:郎酒不存在资金问题,这是17年内55万倍的投资回报率,还不包括股息——66%的复合年回报率。 LetGo在美国的增长令人印象深刻,对于一个战略买家而言,该公司具有巨大的潜在价值。 例如,谷歌可以利用 LetGo 的庞大网络来驱动搜索流量,或者Facebook可能有兴趣将LetGo广泛报道的用户群添加到其不断增长的分类广告业务Facebook Marketplace中。 如果你有3200万美元和2001年的时间机器旅行,你可以进行一次投注或投资,你会选择在哪里投资? 1.找到一个有吸引力的市场,以 Flipkart 为例。 在本世纪初,Naspers 对印度产生了兴趣。

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